光伏龍頭業績預虧。

光伏產業周期調整持續，行業內多家上市公司預虧。1月18日晚間，光伏龍頭隆基綠能（601012）、通威股份（600438），以及愛旭股份（600732）均披露了預計2025年業績虧損的公告。從公告來看，這三家龍頭去年預計虧損合計超160億元。

從行業龍頭的業績預告中看到，在價格競爭激烈、海外貿易環境復雜等多重壓力下，行業仍處于周期下行的深度調整階段。

業績預虧

隆基綠能

隆基綠能業績預告顯示，預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元。

隆基綠能表示，2025年光伏行業供需錯配、低價“內卷式”競爭持續，開工率維持低位，同時國內電力市場化改革不斷深入，海外貿易壁壘持續加劇，光伏企業經營環境嚴峻復雜。四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產品成本，使得企業經營進一步承壓。受制于產品價格持續低迷和成本壓力，2025年度公司經營業績仍然虧損。

通威股份

通威股份業績預告顯示，預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損90億元至100億元。

通威股份表示，報告期內光伏新增裝機規?？傮w維持同比增長，但下半年明顯放緩，行業階段性供需矛盾問題尚未緩解，產業鏈各環節開工率下行，白銀等部分核心原材料價格持續上漲，產品價格同比繼續下跌，行業經營壓力仍然顯著。

通威股份指出，報告期內經營性導致歸屬上市公司所有者的凈利潤虧損約75億至80億元，同比去年經營性增加虧損約12億至17億元。其中，公司工業硅業務在2025年受產能投產爬坡調試以及產品市場價格持續低迷影響，導致公司歸屬上市公司所有者的凈利潤虧損同比加劇約9億元；多晶硅業務雖全年銷量及銷售均價同比下滑，但公司通過動態優化開工率、持續精進生產工藝、深度挖掘降本潛力，伴隨三季度多晶硅價格提升，下半年公司已實現經營性盈利，全年實現同比減虧約6億元；電池及組件業務銷售均價受市場行情影響進一步下跌，硅片-電池-組件業務合計導致公司歸屬上市公司所有者的凈利潤虧損同比加劇約12億元；光伏電站、飼料及產業鏈業務穩健經營，持續為公司貢獻利潤。

此外，基于會計準則要求及謹慎性考慮，報告期內通威股份計提長期資產減值合計約15億至20億元，同比增加約7億至12億元。其中主要系技術迭代、市場需求變化等因素影響，公司對電池及組件業務計提部分長期資產減值；受政策及市場因素變化，公司對部分光伏電站業務計提長期資產減值約10億元。

愛旭股份

另一光伏企業愛旭股份同日公告，預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損12億元至19億元。

愛旭股份表示，報告期內，得益于公司ABC組件高功率、高價值、高安全性的市場優勢，2025年ABC組件銷售量同比實現翻倍以上增長，國內外市場的占有率和知名度均持續提升。然而受行業結構性供需矛盾影響，供需失衡狀況仍未顯著改善，主要產品價格持續處于相對低位，以及2025年下半年上游原材料價格持續上漲而下游組件價格傳導不暢，導致公司全年經營承壓，業績虧損，但虧損幅度較上年顯著收窄。

對今年業務充滿信心

2026年伊始，光伏行業在政策層面迎來變局。財政部和國家稅務總局日前宣布，自2026年4月1日起，取消光伏等產品增值稅出口退稅，標志著行業進入“無退稅補貼”階段。

但從業績預告觀察，光伏企業對今年業務布局仍充滿信心。

愛旭股份表示，公司堅持技術引領和產品創新，不斷提升運營質量，報告期內經營性現金流、制造成本、組件銷售毛利率、資產減值同比均有明顯改善，2026年公司將繼續深耕全球高價值市場，持續優化成本并提升營銷能力，力爭在2026年取得經營成果的大幅改善。

通威股份表示，雖然目前行業尚在周期底部，但公司堅信光伏行業擁有廣闊的發展空間，并持續堅持技術研發、降本增效，做好風險管控；公司技術、成本、管理等核心競爭力仍然領先；在手現金充裕，能有效應對市場波動。

隆基綠能認為，去年以來，公司以高價值、場景化解決方案為核心塑造差異化競爭優勢，憑借長期積累的領先產品、全球化渠道和品牌優勢，組件產品市占率維持領先地位，高效BC二代產品良率達成預期，順利規?；慨a，出貨量快速增長，賤金屬替代銀漿技術中試完成，開始規?；a能建設。同時，公司適應國際貿易形勢調整優化全球業務布局，通過光儲協同布局提升系統解決方案能力，持續推進組織提效，強化可持續發展韌性。

展望未來市場，中國有色金屬工業協會硅業分會認為，在出口退稅等相關政策的影響下，2026年一季度海外需求預計將有所改善，對硅片市場構成一定的利好支撐。然而，當前終端裝機需求整體偏弱，同時電池廠在成本壓力下對硅片持低價訴求，預計短期內硅片市場將呈現偏弱運行態勢。